Авторські блоги та коментарі до них відображають виключно точку зору їхніх авторів. Редакція ЛІГА.net може не поділяти думку авторів блогів.

05.04.2017 13:35

Волатильность рынка пшеницы (cui bono)

Наталья Дресвянникова AGROXY.COM, руководитель проекта

Кто зарабатывает в Украине на колебаниях цен зерновых и как выгодно продавать.

Современный рынок коммодитиз (базовых товаров как нефть, газ, зерно) характеризуется высокой динамичностью. Стоимость товара может меняться буквально за несколько дней, а в контексте высоколиквидных рынков Европы и США - даже часов, причем самым кардинальным образом. Это справедливо так же и для основных сельскохозяйственных культур: пшеницы и кукурузы. Ни для кого не секрет, что спрос на продукты питания имеет многолетний тренд роста, однако, со значительными колебаниями, пики цены на пшеницу наблюдались весной 2008 г., летом 2011 и 2012 г.г. (падение цен на зерновые - осень 2009 и осень 2014 г.г.) и данные мировой торговой статистики – яркое тому подтверждение. Например, исходя из информации, предоставленной специалистами Всемирного Банка, в июне 2013 года цены на продукты были выше прошлогодних на 33%. Таким образом, на протяжении года, для конечного потребителя цена кукурузы поднялась на 84%, а пшеницы на 55%.

Поэтому одна из главных отличительных черт рынка зерновых культур – его высокая волатильность , что делает торговлю зерновыми привлекательным для тех, у кого перекупка зерновых – основной бизнес . В то же время, когда одни рассматривают пшеницу, рис, масло и кукурузу как источник получение прибили от высокочастотной торговли фьючерсными контрактами и место инвестирования корпоративных излишков, другие, а именно фермеры и конечные потребители этих базовых продуктов питания, вынуждены оплачивать будущую доходность финансовых институтов, которые часто искусственно и вызывают частое колебание цен на рынке. И основную прибыль получают не производители коммодитиз и даже не покупатели.

Следует отметить, что наиболее волатильной сельскохозяйственной культурой является пшеница. Самая низкая ее стоимость на мировом рынке составила менее 200 цент/ бушель (лето 2000 г.), далее - 240 цент/ бушель в Сентябре 2009 г. и 330 цент/ бушель - в сентябре 2014 г. Были в этом рынке и ошеломительные взлеты: 2008 г. – цена составила 1010,5 цент/ бушель и в сентябре 2012 г. - 900 цент/ бушель. Согласитесь, что волатильность в троекратном размере за несколько лет для продукта, от которого зависит питание половины мира - это не норма. Такое состояние дел формирует дисбаланс производства, что пагубно влияет как на производителей, так и на потребителей, поскольку оба вынуждены платить значительные премии за хеджирование (страхование) своих будущих контрактов. В этой связи многие (не только развивающиеся страны) в последние 5 лет уделяют все большее внимание продовольственной безопасности, формируя значительные государственные запасы зерновых (пшеницы кукурузы риса), поддерживая внутреннего производителя и способствуя развитию высоких и инновационных технологий в области онлайн трейдингаф агропродуктами внутри страны. Формирование продовольственных госрезервов (например, в Китае и Индонезии) призвано стабилизировать рынок путем продажи на внутренних рынках в момент, когда цены высоки и закупки от местных производителей зерна – в момент излишне низкой цены. Такая политика нацелена на сглаживание ценовых колебаний на мировом рынке.

Читайте такожОчільник Офісу із залучення інвестицій про принцип інвестняні та проблеми інвесторів Боротьба за Волиньторф. Конфлікт між бізнесом та місцевою владою Інвестиції у склад. Який потенціал ринку складської нерухомості в Україні

Однако механизм государственных зерновых интервенций не эффективен без действующего локального рынка зерна. В случаи нехватки зерна на внутреннем рынке у государства есть два основных рычага влияния: Первый - административный механизм ограничения экспорта (или гос импорт) и второй - механизм зерновых интервенций исключительно на внутреннем спотовом рынке (когда у локальных потребителей социально-значимых продуктов есть возможность закупать зерно с рынка по цене часто ниже экспортной). Однако внутренние зерновые интервенции без действенного механизма внутренних продаж малоэффективны из-за коррупционной составляющей. Такою историю Украина проходила неоднократно на протяжении всех 25 лет независимости, когда зерно из резервов продавалось по льготным ценам «своим» и коррупционным схемам. Исправление ситуации путем смены руководящих кадров и ужесточения контроля «стратегических запасов» без организации работающего внутреннего рынка зерновых - это «сизифов труд». Экспортные же ограничения могут иметь еще более разрушительное действие на рынок, экономику Украины, поскольку способны подорвать репутацию не только компании-экспортера, но и страны в целом. Напомню, что Агро экспорт Украины составил в 2016 году более половины всей экспортной выручки компаний-экспортеров. Это, прежде всего, нерафинированное подсолнечное масло, пшеница, и кукуруза (в основном, фуражная).

Рис. 1. Украинский экспорт агропродукции 2016

В то же время закупка качественных зерновых для их последующей переработки и создания продуктов с более высокой добавочной стоимостью внутри страны - это часто непростая задача, в которой таким немногим производителям надо конкурировать с экспортоориентированными трейдерами. Казалось бы, с точки зрения фермера, повышение конкуренции - это положительная динамика, которая должно влиять на поднятие закупочных цен, однако фактор сезонности, как и ранее играет ключевую роль. Украинский фермер все так же редко решается хранить зерно на элеваторе, продавая его малыми лотами в момент, когда цена на него наиболее привлекательна. Чаще - урожай уже продан еще до момента его сбора, а иногда - и посадки и не по фьючерсным контрактам, а через разорительное кредитование в момент проведение весенне-полевых работ. Стоит ли обвинять в этом банки или все же «за важкою головою і рукам нема покою»? В тоже время, у мелких и средних фермеров уже есть действенный механизм онлайн продажи, а у местной мелкой и средней перерабатывающей промышленности - покупки зерновых и другой агропродукции через спотовые зерновые редукционы, но про них аграриям будет время и интерес узнать только осенью. А пока же с приходом весны и появлением расходов на проведение полевых работ многие фермеры уже теряют основную часть доходности с будущего урожая.