Что такое "финансовые вексель" и с чем его едят... Часть 3

Мы продолжаем изучение вступивших в силу с 03 января 2013 года Законов Украины «О внесении изменений в некоторые законодательные акты Украины относительно дальнейшего усовершенствования администрирования налогов и сборов» №5518-VI от 06.12.2012 (далее – За

Финансовый вексель: перспективысуществования

Согласно Законам №5518 и №5519 правила выпуска, обращения, погашения и взыскания пофинансовым векселям должны быть утверждены для банковских финансовых векселейНациональным банком Украины (НБУ) и Кабинетом Министров Украины (КМУ) - дляказначейских финансовых векселей. Правила же регистрации выпуска и правилаучета финансовых векселей должны быть утверждены НКЦБФР по согласованию с НБУ.

Честно говоря,нам тяжело представить, каким образом разработчики соответствующих правил изНБУ и КМУ будут «внедрять» финансовый вексель в действующее правовое поле.Однако, уже сейчас можем определить, из чего им необходимо будет исходить.

Во-первых, понимать, что финансовый вексель не есть институтвексельного права, а потому на него не распространяются ни нормы Женевской конвенции1930 года, которой введен Унифицированный закон о переводных векселях и простых  векселях (далее – УВЗ), ни Закона Украины «Об обращении векселей в Украине» (далее – Закон о векселях). Об этом авторы Законов №5518 и №5519 прямо указали в Законео векселях, предусмотрев фразу «кроме финансовых векселей».

Поэтому врядли разработчикам из НБУ стоит прибегать к внесению каких-либо изменений илидополнений в Положение о порядке осуществления банками  операций свекселями  в национальной валюте натерритории Украины, утвержденное постановлением Правления НБУ №508 от16.12.2002 г., которое, как в нем самом прямо указано,  разработано на основании УВЗ и Закона о векселях.Скорее всего, относительно банковских финансовых векселей в НБУ долженразрабатываться отдельный нормативно-правовой акт.

Что жекасается казначейских финансовых векселей, то, скорее всего, их эмиссия должнабыть урегулирована отдельным Постановлением КМУ, которым будет утвержденыусловия их размещения.

Во-вторых, по своему определениюфинансовый вексель – это ценная бумага, которая должна удостоверятьобязательство казначейства/банка и которая должна выпускаться с целью оформлениясуществующей задолженности, в том числе задолженности Государственного бюджетаУкраины.

В этом смыслесравнивая казначейский финансовый вексель с облигациями (и с облигациямивнутреннего государственного займа, в частности), а также с казначейскими обязательствамиУкраины, можно прийти к выводу, что  сэтими ценными бумагами он имеет общую черту – удостоверение задолженностигосударства (государственного бюджета) перед держателем бумаги. Банковскийфинансовый вексель, будучи по своей природе негосударственной ценной бумагой,можно сравнивать с облигациями, размещаемыми предприятиями, которые также, пообщему правилу, удостоверяют долговые отношения между эмитентом и первым еесобственником.

Говоря обоснованиях выдачи долговых ценных бумаг, т.е. о том, что заставляет эмитентапринимать на себя обязательство, удостоверенное ценной бумагой, необходимо вспомнить так называемую «теорию встречногоудовлетворения». В общих чертах, указанную теорию можно охарактеризоватьследующим: ни одно здравомыслящеелицо не станет принимать на себя обязательства только ради того, чтобыобязаться; для того, чтобы получить в собственность долговую ценную бумагу,стать кредитором удостоверенного ею обязательства, это обязательство нужно какбы купить, предоставить эмитенту бумаги что-то взамен, какие-то ценности,которые имеют или могут иметь денежную оценку. Такими ценностями могут бытьпоставленные товары (выполненные работы, оказанные услуги),  денежные средства, данные взаймы или внесенныена депозит, либо же денежное обязательство, основанием возникновения которогопослужили обязанности по возмещению стоимости или возврату денег. В этой связине трудно заметить, что в качестве оснований выдачи облигаций, сберегательных(депозитных) сертификатов, казначейских обязательств, законодатель предусмотрелфакт внесения первым собственником бумаги встречного удовлетворения в видеденежных средств, которые эмитент обязуется вернуть согласно содержанию этихбумаг.

Какое же вэтом смысле основание выдачи предусмотрели авторы Законов №5518 и №5519для финансовых векселей? К сожалению, они указали лишь, что таким основаниемдолжно быть некое «обязательство» банка/казначейства. Однако о том, каковаприрода этого обязательства, авторы умолчали, что создает  для разработчиков из НБУ и КМУ благоприятнуюпочву для нормотворчества.

В самом деле,ведь ничто не мешает разработчикам из НБУ при разработке порядка выпуска иобращения банковских финансовых векселей положить в основу их эмиссии внесениепервыми их собственниками денежных средств, подобно тому, как внесение денежныхсредств является основанием выдачи облигаций или сберегательных (депозитных)сертификатов. По этому факту у банка возникает обязательство их возврата(задолженность), которая и может быть оформлена финансовым векселем. В этойсвязи, банковский финансовый вексельможет стать одним из привлекательных для банков финансовых инструментов,позволяющих разнообразить формы привлечения финансовых ресурсов как отфизических, так и от юридических лиц. К сожалению, с помощью банковскогофинансового векселя нельзя оформить обязательство банка выдать кредит(например, в рамках заключенного договора на открытие кредитной линии путемвыдачи простых векселей или акцепта переводных векселей), поскольку для этогоон должен быть ордерной бумагой со всеми вытекающими отсюда последствиями(документарная форма существования, индивидуальность условий векселя для разныхкредиторов, возможность обращения путем индоссирования и т.п.). А такуювозможность для банковских финансовых векселей авторы Законов №5518 и №5519 непредусмотрели. В этой связи, считаем, что правилаэмиссии, обращения и погашения, а также правила регистрации  выпуска банковских финансовых векселей должныбыть аналогичны правилам эмиссии, обращения и погашения, а также правиламрегистрации  выпуска облигацийпредприятий.  В противном случае, банковский финансовый вексель вообщеможет оказаться мертворожденным финансовым инструментом.

Что жекасается эмиссии казначейских финансовых векселей, то, на наш взгляд,законодатель предоставил разработчикам из КМУ больше «отправных точек». В самомделе, как вытекает из норм Законов №5518и №5519, использование финансовыхвекселей возможно в случаях:

- уплатысогласованных денежных обязательств (абзац 2 части 6 статьи 45 Бюджетногокодекса (в редакции Закона №5518),п.14.1.176¹ статьи 14 Налогового кодекса Украины (далее – НК)(в редакции Закона №5519);

- уплатызадолженности перед бюджетом (абзац 2 части 6 статьи 45 Бюджетного кодекса (вредакции Закона №5518);

- оформлениязадолженности Государственного бюджета (п.14.1.176¹ статьи 14 НК (в редакции Закона №5519);

- бюджетногофинансирования (абзац 2 части 6 статьи 45 Бюджетного кодекса (в редакции Закона №5518), хотя такого термина ниБюджетный кодекс (используется термин «финансирование бюджета» - «надходження та витрати бюджету, пов'язанііз зміною обсягу боргу, обсягів депозитів і цінних паперів, кошти відприватизації державного майна (щодо державного бюджету), зміна залишківбюджетних коштів, які використовуються для покриття дефіциту бюджету абовизначення профіциту бюджету» (п.51. ст.2)), ни НК (используется термин «бюджетное возмещение» - «відшкодування від'ємного значення податкуна додану вартість на підставі підтвердження правомірності сум бюджетноговідшкодування податку на додану вартість за результатами перевірки платника, утому числі автоматичне бюджетне відшкодування у порядку та за критеріями,визначеними у розділі V цього Кодексу» (п. 14.1.18. ст. 14)) не знают.

Первые дваслучая использования казначейского финансового векселя относятся к стадии егообращения, а последние два -  их«появления на свет», т.е. эмиссии. Как видим, в основании  выдачи казначейского финансового векселялежит вытекающее из закона денежное обязательство государства передналогоплательщиком.

Согласно Бюджетномукодексу Украины выпуск (эмиссия) государством долговых  ценных бумаг, будучи разновидностью  погашения государственного долга,  является частью бюджетного процесса и неподлежит регулированию со стороны НКЦБФР. На этих же принципах построенаэмиссия облигаций внутреннего государственного займа и казначейскихобязательств Украины (ч.6 ст. 10 и ч. 1 ст.11 Закона Украины «О ценных бумагахи фондовом рынке» (далее – Закон о ЦБ)).Очевидно, из этих же принципов должны исходить и в КМУ при разработке правилэмиссии казначейских финансовых векселей. Убеждены, что казначейские финансовые векселя должны размещаться в таком же порядкекак и другие государственные долговые бумаги. И в этой связи нам становитсяне понятным замысел авторов Законов№5518 и №5519 привлечь  в этот бюджетный процесс НКЦБФР и НБУ,которым поручено утвердить (НКЦБФР) и согласовать (НБУ) правила регистрациивыпуска всех финансовыхвекселей.  Скорее всего, полномочияНКЦБФР и НБУ должны распространяться только на банковские финансовые векселя.

Сравниваяказначейские финансовые векселя с облигациями внутреннего государственногозайма и казначейскими обязательствами Украины, нельзя не заметить, чторазмещение последних происходит в обмен на внесение первыми собственникамибумаг их денежного эквивалента. Думается, что вводя в оборот институтфинансового векселя, авторы Законов№5518 и №5519 не предусматриваливозможность размещения казначейских финансовых векселей на платной основе. Каквытекает из положений п.14.1.176¹ статьи 14, п.200.13 и п.200.18.2.статьи 200 НК (в редакции Закона №5519), казначейские финансовыевекселя «появляются на свет» лишь тогда, когда государству необходимо исполнитьсвою обязанность по бюджетному возмещению налога на добавленную стоимость передконкретным налогоплательщиком. В этих случаях,  вместо перечисления средствс бюджетного счета на текущий банковский счет налогоплательщика, последнему поего желанию может быть оформлен казначейский финансовый вексель. Сказанноеприводит к выводу о том, что авторы Законов№5518 и №5519 допускаютвозможность выдачи казначейских векселей в разное время разнымналогоплательщикам и на разные номинальные их стоимости, поскольку у каждогоналогоплательщика будет своя, индивидуальная сумма бюджетного возмещения.Однако, парадокс в том, что с точки зрения эмиссионной природы финансовоговекселя, заложенной в Законах №5518 и№5519, такая возможность  не допустима! Напомним, что по определениюфинансовый вексель – существующая в бездокументарной форме эмиссионная бумага,а поэтому выпуск таких бумаг должен иметь одну (одинаковую для всех бумаг)номинальную стоимость, одну форму выпуска (т.е. быть именной или выпущенной напредъявителя) и удостоверять одинаковые права их собственников независимо отвремени  приобретения и способа ихэмиссии.  Каким образом, разработчикисоответствующего порядка эмиссии казначейских финансовых векселей собираютсяразрешать указанное противоречие, остается только догадываться…

И немного обобращении, погашении и взыскании по финансовым векселям.

Мы ужеговорили ранее, что бездокументарная форма существования финансовых векселей,ввиду не распространения на них институтов вексельного права, исключаетвозможность их передачи из рук в руки путем совершения индоссамента. СогласноЗакону Украины «О Национальной депозитарной системе и особенностях электронногообращения ценных бумаг в Украине, а также Положению о депозитарнойдеятельности, утвержденному решением Государственной комиссии по ценным бумагами фондовому рынку от 17.10.2006 г. № 999 (далее – Положение №999) право собственности на ценные бумагибездокументарной формы существования переходит к депоненту-новому собственнику смомента зачисления этих бумаг на его счет в ценных бумагах у хранителя. Следуетобратить внимание, что согласно Положению№999  депозитарные учреждения(хранители) осуществляют депозитарную деятельность исключительно в отношенииопределенного перечня ценных бумаг бездокументарной формы существования.Указанный перечень определен в п.1.раздела ІІПоложения№999 и такой вид бумаг как «финансовые векселя» не содержит. Вместе с тем,этот перечень не является исчерпывающим и по отдельному решению НКЦБФР можетбыть дополнен  этими бумагами. Надеемся,что НКЦБФР при разработке правил регистрации выпуска финансовых векселей либоотдельным решением включит финансовые векселя в перечень ценных бумаг, которыеобслуживаются в депозитарной системе.

На наш взгляд,для того, чтобы финансовые векселя обращались на рынке, законодатель долженсделать их привлекательными как для первых приобретателей, так и дляпоследующих (покупателей). Анализируя нормы Законов №5518 и №5519,приходишь к выводу о том, что таких мер законодатель не предпринял, а поэтомурассчитывать на то, что такие бумаги будут кому-то интересны, вряд ли  приходится.

В самом деле,получив казначейский финансовый вексель, который выдается вместо перечисленияденежных средств на счет налогоплательщика, последнему интересно полученнуюбумагу обменять на деньги, или, другими словами, предложить ее купить, ибо, какизвестно, деньги нужны всегда и желательно сразу. Лицо, которому предложиликупить такой вексель, также задумается о своей выгоде. Единственный аргумент, спомощью которого можно было бы убедить покупателя купить казначейскийфинансовый вексель, - это то, чтосогласно п.14.1.176¹ статьи 14 НК (в редакции Закона №5519) купленный финансовыйвексель покупатель может использовать для уплаты собственного согласованногоденежного обязательства. И действительно, для покупателя покупка такого векселястановится выгодной, поскольку купить он его сможет по цене ниже номинальнойстоимости, а предъявить к погашению (и, соответственно, погасить своесогласованное денежное обязательство) по номинальной стоимости векселя.Остается надеяться, что КМУ при разработке правил обращения и погашения  казначейских финансовых векселей учтет этотмомент. В противном случае, казначейский финансовый вексель, кроме его первогоприобретателя, никому не будет нужен.

Сложнееобстоят дела с регулированием обращения банковских финансовых векселей. Преждевсего, из-за неопределенности основания их эмиссии. Мы уже говорили ранее, чтов основание эмиссии банковских финансовых векселей целесообразно положитьвнесение первыми собственниками денежных средств, в результате чего у банкавозникнет обязательство по их возврату, которое можно оформить с помощьюбанковского финансового векселя.

С точки зренияналоговых последствий для банка-эмитента при таких условиях эмиссии финансовыхвекселей средства, полученные в связи с их размещением, не должны включаться вдоход банка (пп. 153.4.1. п.153.4. ст. 153 НК)и при их возврате (погашении финансового векселя) не должны включаться всостав его затрат (пп. 153.4.2. п.153.4. ст. 153 НК).  В то же время, дляпервого  приобретателя средства, вложенные вбанк (а для последующего – уплаченные продавцу) в обмен на банковскиефинансовые векселя, согласно п.153.8 ст. 153 НК (в редакции Закона №5519)будут учитываться в составе затрат в связи с приобретением этих бумаг в рамкахотдельного  учета финансового результатапо операциям  торговли ценными бумагами.Такие затраты будут признаваться затратами в том отчетном периоде, в которомэти векселя будут в последующем проданы («Витратиплатника податку на користь… емітента цінних паперів визнаються витратами тогозвітного періоду, в якому визнано доходи від відчуження таких цінних паперів»,«… дохід платника податку від продажу, обміну або інших способів відчуженняцінних паперів визнається на дату переходу покупцеві права власності на такіцінні папери» (п.153.8.1. п.153.8 ст. 153 НК (в редакции Закона №5519)).Кроме того, следует учитывать, что операции по продаже банковских финансовыхвекселей будут подлежать обложению особым налогом согласно пп.213.1.7. п.213.1ст.213 НК (в редакции Закона №5519) по ставке, размер которойзависит от того, осуществляется ли продажа векселей на фондовой бирже (0% отсуммы операции) или вне ее (0,1% или 1,5% от суммы операции) (ст. 215¹НК (в редакции Закона №5519)). Таким образом, интерес к банковским финансовымвекселям может возникнуть, по крайней мере, если их продажа будетосуществляться на фондовой бирже, в чем мы глубоко сомневаемся.

Однако,наибольший интерес банковские финансовые векселя, по нашему мнению,  могут вызвать в том случае, если правилами ихобращения и погашения будет предусмотрена возможность использования их дляпогашения налогоплательщиками собственных налоговых обязательств. Тем более,что о такой возможности говорится в части 6 статьи 45 Бюджетного кодексаУкраины (в редакции Закона №5518) («Надати право Кабінету Міністрів України,Національному банку України визначати порядок обігу, обліку та розрахунків іззастосуванням фінансових векселівдлясплати узгоджених грошових зобов'язань, заборгованості перед бюджетом табюджетного фінансування»). Очевидно, с этой целью любой собственникприобретенных на вторичном рынке банковских финансовых векселей должен датьраспоряжение хранителю на перевод с его счета в ценных бумагах соответствующего количества бумаг на счет в ценныхбумагах соответствующего казначейства. В таких случаях, казначейство, получивбанковский финансовый вексель, смогло бы предъявить его банку-эмитенту кпогашению и получить реальные денежные средства.

Выводы

Подводя итогвсему сказанному о финансовых векселях, хотелось бы отметить, что авторы Законов №5518 и №5519, несомненно, ввели в оборот своеобразную ценную бумагу.Однако, на наш взгляд, основной их ошибкой следует признать присвоение этойбумаге названия «вексель» и придание этой бумаге свойств, совершенно неприсущих векселям (эмиссионный порядок размещения, бездокументарная формасуществования и пр.). В этой связи, наверное, исходя из сути тех свойств,которыми наделили авторы Законов №5518и №5519 финансовые векселя,правильнее было бы использовать казначейские обязательства Украины (дополнив,правда, круг их возможных собственников юридическими лицами) либо облигациивнутреннего государственного займа, не вводя при этом в оборот казначейскиефинансовые векселя. Что же касается банковских финансовых векселей, то для  банков они представляют интерес только, еслибудут ордерными ценными бумагами и существовать в документарной форме.

Но, даженесмотря на предложенное авторами Законов№5518 и №5519 правовоерегулирование финансовых векселей, понимаешь, что его объема не достаточно.Анализ действующего законодательства показал, что для полноценного обращенияфинансовых векселей необходимо принятие НКЦБФР отдельных решений об отнесенииих к числу эмиссионных ценных бумаг, о включении их в число бумагбездокументарной формы существования, которые обслуживаются в депозитарнойсистеме. НБУ, со своей стороны, должен предусмотреть возможность эмиссиибанковских финансовых векселей в обмен на привлеченные денежные средства, атакже  использования их для уплатысогласованных налоговых обязательств. КМУ при разработке порядка эмиссии иобращения казначейских финансовых векселей необходимо предусмотреть возможностьих покупки у первого приобретателя по договорной цене, а также возможностьиспользования их последующими приобретателями для уплаты собственных согласованныхналоговых обязательств по номинальной стоимости финансовых векселей. Надеемся,что хотя бы при таком уровне правового регулирования финансовых векселей упоследних есть шанс  занять достойноеместо среди прочих ценных бумаг.

 м