Регулювання RWA-токенів у 2025 році: як успішно запустити проєкт
RWA-токени – перспективний, але складний сектор через правову невизначеність. Аналіз кейсів Ondo USDY та PAXG показує ключові виклики та стратегії.
RWA-токени стали однією з найбільш обговорюваних тенденцій у 2025 році. Багато експертів вважають, що їхнє широке впровадження може стати каталізатором нового масштабного "бичачого" тренду на крипторинку. Однак, попри роки обговорень, RWA-токени залишаються недооціненими. Чому так сталося? Якщо концепція існує ще з початку ери блокчейну, чому так мало проєктів змогли запустити RWA-токени успішно?
Відповідь очевидна: правова невизначеність. Регуляторна база залишається нестабільною та нечітко визначеною, що ускладнює відповідність проєктів вимогам законодавства.
Практичні кейси вже реалізованих проєктів
Приклад 1: Ondo USDY. Компанія Ondo USDY працює через зареєстровану в США структуру Ondo USDY LLC, яка має статус Money Services Business (MSB) у реєстрі Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN). Основна діяльність компанії – випуск RWA-токена USDY, забезпеченого державними облігаціями США та банківськими депозитами. Однак, незважаючи на фактичне надання інвестиційних послуг, Ondo USDY LLC не зареєстрована як інвестиційна компанія відповідно до Investment Company Act 1940 року.
Ключова проблема полягає в тому, що через структурування компанії як MSB, а не інвестиційного фонду, регулятор FinCEN не здійснює активного контролю щодо підтвердження резервного забезпечення інвестицій. Ця правова лазівка створює серйозну відмінність між USDY та традиційними інвестиційними фондами або ETF, які підлягають суворішому фінансовому нагляду та обов’язковому аудиту активів.
Загалом, цей кейс демонструє ширшу тенденцію: регуляторні прогалини та юридична невизначеність дозволяють компаніям структурувати свої проєкти таким чином, щоб уникати прямого регуляторного контролю. Бізнеси часто використовують статус платіжних операторів або інших фінансових установ замість того, щоб повноцінно відповідати інвестиційним нормам.
Приклад 2: PAXG – токенізоване золото. Paxos Trust Company LLC є регульованим суб'єктом під наглядом Департаменту фінансових послуг штату Нью-Йорк (NYDFS) і працює як трастова компанія з обмеженою метою. Кожен PAXG-токен забезпечений 1:1 фізичним золотом, що зберігається у сховищах Лондонської асоціації учасників ринку дорогоцінних металів (LBMA). Тобто, купуючи PAXG, інвестор отримує право власності на реальне золото, що робить його інвестиції безпечнішими.
На мою думку, структура PAXG значно надійніша порівняно з ONDO USDY. Головна різниця – стратегія підходу до регулювання. Paxos адаптується до правового поля, тоді як Ondo USDY використовує лазівки для мінімізації регуляторного контролю.
Основні відмінності між проєктами:
- PAXG має 100% резервне покриття у золоті, підтверджене незалежним аудитом.
- PAXG підпадає під суворий нагляд NYDFS, що гарантує дотримання нормативних вимог, фінансову стабільність та можливість застосування санкцій у разі порушень.
- ONDO USDY зареєстрований лише як MSB, а FinCEN не регулює фінансову спроможність чи забезпечення активів.
- ONDO USDY не проходить обов’язкові аудити, тоді як PAXG регулярно підтверджує резерви.
- PAXG працює в рамках повністю регульованої моделі, тоді як ONDO USDY – у "сірій зоні".
Як запустити RWA-токен у 2025 році?
Успішний запуск RWA-токена вимагає чіткого розуміння ризиків, пов’язаних із вибором юридичної структури. Перший крок – визначити стратегію: ви хочете повністю адаптуватися до чинної регуляторної системи чи намагатиметеся використати правові прогалини? Це не лише бізнесове питання, але й етичне.
Ключовий висновок – токенізація RWA залишається високоризиковим напрямком через постійну правову невизначеність та мінливі підходи регуляторів. Неможливо передбачити всі потенційні виклики, оскільки сектор ще перебуває у стадії формування, що ускладнює створення прозорої регуляторної бази.
Перед запуском варто поставити собі питання: чи готові ви піти складним, витратним шляхом адаптації до правових норм, чи оберете "сіру" зону для отримання конкурентної переваги? Від цього рішення залежатиме не лише ваша бізнес-модель, а й довгострокова стабільність компанії на ринку.
- Війна змінила правила гри: Україна на першому місці за передачами озброєння (2022–2024) Христина Кухарук 16:22
- Как оформить наследство в Украине, если вы находитесь за границей: пошаговая инструкция Віра Тарасенко 14:50
- Централізація закупівель: як Україна та ЄС підвищують ефективність державних витрат Олена Усеінова вчора о 17:38
- Обмеження переказів між картками: що зміниться з 1 червня? Денис Терещенко вчора о 15:07
- Як уникнути блокування податкових накладних? Сергій Пагер вчора о 08:47
- Сімейне підприємництво в Україні: міжнародний досвід та перспективи Юлія Мороз 22.05.2025 14:15
- Світло – не трофей Ірина Голіздра 22.05.2025 12:56
- Оскарження тарифу на електроенергію: КОАС розглядає справу проти постанови КМУ Андрій Хомич 22.05.2025 11:38
- Господарювання без сторонніх або ТОВ з 1 учасником Альона Пагер 22.05.2025 09:39
- Капітал у квадратних метрах: стратегічний погляд на інвестиції в українську нерухомість Раміль Мехтієв 22.05.2025 09:07
- Хто вбив Андрія Портнова? Дмитро Золотухін 22.05.2025 01:17
- Психосоціальні ризики: прихована загроза безпеці праці, яку не варто ігнорувати Валентин Митлошук 21.05.2025 15:51
- Війна і молодь України: виклики, нові цінності та перспективи розвитку після війни Захарій Ткачук 21.05.2025 13:32
- Що робити зі скасуванням торгівельного безвізу для України Юрій Щуклін 21.05.2025 13:22
- Суд не вправі оцнювати ухвали НСРД Андрій Хомич 21.05.2025 11:39
- Хто вбив Андрія Портнова? 3382
- Україна: 68 місце за якістю життя і 87 за зарплатами – сигнал для реформ 215
- Секс під час війни: про що мовчать, але переживають тисячі 150
- Війна змінила правила гри: Україна на першому місці за передачами озброєння (2022–2024) 82
- Обмеження переказів між картками: що зміниться з 1 червня? 77
-
Нові 1920-ті, "кернесанс" і "Геть від Москви!": як живе Харків за 30 км від Росії
7698
-
Виклик Маску: як Китай утричі обігнав Starlink за потужностями виробництва супутників
Думка 7169
-
Від $2000 за квадрат і робітники з Індії. Ігор Ніконов про майбутнє ринку нерухомості
Бізнес 6988
-
Натреновані на вбивство: Кремлю доведеться розв'язувати проблему розлючених фронтовиків
Думка 6433
-
"Агресор космічного масштабу". Ексрозвідниця США про загрозу РФ, Китаю і нову роль України
5659