В Україні з’явився "привид" стагфляції, що пішло не так?

Економічна ситуація в Україні

Уточнені макроекономічні дані за підсумком 2024 року викликають певну тривогу. Особливо на тлі продовження Урядом та відповідальними за економіку у парламенті, разом із НБУ, політики «закручування гайок». Ось так виглядає зростання ВВП України в минулому році по кварталах: 1кв - 6,8%, 2кв - 4,0, 3кв - 2,2%, 4кв – (мінус)0,1%. При цьому інфляція в 1кв зросла на 3,2%, у 2кв - на 4,8%, у 3кв - 8.6%, 4кв - 12.0%. Підсумкове зростання ВВП України за 2024 рік становило 2,9%. Це значно менше, ніж січнева оцінка НБУ (3,4%) і менше, ніж прогнозував МВФ (3,5%).

Не дуже радує й початок 2025 року: в січні українська економіка зросла на 1,5%, в лютому – на 0,7%, в річному вимірі поки що маємо 1,1%. Влада пояснює уповільнення економічного зростання негативним впливом війни. Поки що влада не вживає термін стагфляція і на це є причини. Головна з них – стагфляційний тренд ще не оформився. Але, на мою думку, маємо перші ознаки того, що продовження чинної економічної політики на тлі продовження війни, масового (близько 300 тис на рік) виїзду українців (робочої сили) за кордон і продовження релокації підприємств в інші країни, - в підсумку може призвести до зміни економічного зростання з «+» на «-».

Комусь здається, що 12% - не високий показник інфляції, але це якщо казати тільки про споживчу. Важливо зазначити, що ціни виробників (або промислова інфляція) за підсумком 2024 року становила 37,4%. Звідси маємо стрімке зростання цін на товари та послуги, адже виробники вимушені перекладати свої витрати на кінцевий продукт. Експерти кажуть, що основним чинником промислової інфляції наразі є збільшення витрат через енергетику. Отже, маємо не тільки зростання цін для виробників та споживачів, а й зниження конкурентоздатності українських компаній.

Як ви вважаєте, в таких умовах, чи допоможе підприємцям політика підвищення податків, посилення тиску на бізнес через незаконне втручання, збільшення кількості перевірок та штрафів? Чи допоможе українським компаніям таке полювання влади на тіньову економіку, від якого в першу чергу страждає білий бізнес? Чи допоможе влада вітчизняному підприємцю непідйомними ставками за кредитами та відсутністю мотивації банків кредитувати економіку? Навіщо, якщо можна гарно й без ризику заробити на депозитних сертифікатах НБУ!

Перше правило ефективної влади під час війни – не списувати все на війну. Перший дзвіночок стагфляції пролунав, якщо влада його не почує, економіка почне задихатися. Далі ситуація буде погіршуватися, поки не дійде до стану, коли задля тушіння «пожежі» потрібно буде брати нові багатомільярдні борги. А борговий зашморг значно ускладнить повоєнне відновлення економіки. Бізнесу потрібний «кисень» і більше можливостей, або принаймні просто не заважати працювати. Все як завжди: бідні, бо дурні.