Регулирование рынка Форекс: европейский опыт и украинские реалии

Работа по урегулированию рынка Форекс продолжается. Среди ключевых направлений деятельности рабочей группы по разработке законопроекта - адаптация законопроекта к европейской законодательной базе, в частности, соответствие норм законопроекта Директива 2004/39 / EC «О рынках финансовых инструментов» (MiFID).

Как один из участников рабочей группы, хочу поделиться своими мыслями о возможности экстраполяции европейских норм на украинское законодательное поле.

Директива 2004/39/ЕС - регулирует работу брокеров в отношении их лицензирования, финансовой стабильности и некоторые аспекты работы с клиентами (в плане защиты клиентских интересов). Эта директива есть обязательной для всех, кто предоставляет услуги третьим лицам в плане работы на финансовых рынках и в регулируемых финансовых инструментах.

В странах ЕС, рынок Forex отдельно не регулируется. Регулируются инструменты этого рынка: валютные пары, СФД признаны  инструментами, попадающими под MiFID, поэтому компании, работающие в Forex, регулируется как все остальные брокеры, вне зависимости от того, на каком рынке они работают – на регулируемых биржах, на биржах не европейских стран или не внебиржевых рынках, типа Forex.

Эту часть рынка европейские парламентарии планируют урегулировать с 2017 года, когда войдет в действие MiFID 2.   Он обяжет участников рынка лицензироваться для торговли через электронные торговые системы.

Часто возникает вопрос: рынок Forex – это финансовый рынок? Для ответа необходимо четко понимать, что инструмент и услуга – это  разные вещи, услуга состоит в том, что брокер помогает клиентам совершать сделки на рынке, а то, что инструменты, которыми торгуют на этом рынке – финансовые, понятно из  описания инструментов в приложении 1  к MiFID.

Для того, чтобы привести украинское законодательство к нормам европейской регуляции финансовых инструментов, можно было бы пойти по двум направлениям.

Первое —  экстраполировать все документы ЕС, включая MiFID,  в украинское правовое поле. В этом случае нет никаких гарантий, что не получится Колосс на глиняных ногах. Регуляция финансовых инструментов — лишь вершина нормативного айсберга, который наростал за добрую сотню лет европейской правовой традиции.