Инвестиции в продуктовом ритейле, где найти источник финансирования
Чтобы удержаться на топовых позициях, украинскому крупному продуктовому ритейлеру необходимо постоянно инвестировать в развитие сети, опережать конкурентов, или, как минимум, не отставать от них.
Для поддержания хороших темпов развития и удержания/расширения своей доли на рынке необходим капитал. А существующего денежного потока от операционной деятельности и доступных кредитных ресурсов явно недостаточно.
Продажа с обратной арендой, что полезно знать операторам торговых сетей.
По данным двух крупнейших операторов Северной Америки - Albertsons и Kroger, прошедший год для отрасли был удачным, годовая выручка выросла на 30%, цикл оборотного капитала сократился более чем на 18%, рост EBITDA также превысил 30% в годовом эквиваленте. Эти цифры вполне объяснимы изменением модели потребления населения стран, не справившихся с пандемией. Здесь люди стали чаще питаться дома чем в ресторанах, покупать продукты и вещи первой необходимости в одном месте, реже заходя в специализированные магазины. Это привело к тому, что продуктовые супермаркеты сконцентрировали на себе практически весь затратный бюджет семей во время локдаунов и других ограничений.
Одновременно с быстрым ростом денежного потока, перед операторами торговых сетей возникли и новые вызовы. Для сохранения и увеличения своей рыночной доли, важно было наращивать темпы инвестирования в развитие технологий и логистики, связанных с доставкой продуктов. Реновация старых торговых точек и открытие новых - ключевые пункты текущей повестки дня для лидеров рынка продуктового ритейла.
Прогноз на 2021 год для рынка неоднозначный: на ожидания сокращения выручки в связи со стабилизацией ситуации с COVID, накладываются выросшие аппетиты сетей по инвестированию в развитие. Рынок ищет ликвидность и инструменты по его привлечению. У нас тенденции аналогичны, за исключением того, что ограниченный доступ Украины к развитым рынкам капитала усиливает дефицит ресурсов, необходимых для инвестирования и развития.
Основным драйвером дальнейшего развития торговых сетей в текущей ситуации может выступить новый для нашей страны источник финансирования – сделки продажи с обратной арендой (sale-leaseback — S&LB).
Что говорит в пользу такого инструмента финансирования для оператора торговой сети:
- Банковский капитал будет по-прежнему малодоступным и соотношение кредита к рыночной стоимости актива (как альтернатива к его EBITDA) будет оставаться низким из-за высокого уровня неопределенности в связи рисками Украины в целом и COVID в частности.
- Применение S&LB позволяет увеличить EBIT (прибыль до вычета процентов и налогов) за счет не включения арендных платежей в ее расчет в соответствии с последними изменениями в стандарте IFRS16.
- Данные последних лет показывают, что банковские программы кредитования в Украине и в мире в целом, ориентированы в основном на сохранение рабочих мест и на программы поддержки бизнеса. В гораздо меньшей мере они заточены на его развитие.
Так что в современных реалиях, привлечение финансирования с помощью сделок продажи с обратной арендой становится одним из актуальных источников ликвидности для бизнеса и ресурсов для развития.
Что может получить торговая сеть используя такой вид инвестиционной сделки как S&LB на украинском рынке:
1. 100% от рыночной стоимости объекта сделки в течение короткого промежутка времени,
2. cинергетический эффект от сокращения банковской долговой нагрузки и улучшения EBIT,
3. несмотря на продажу объекта, он остается под полным операционным контролем сети с правом обратного выкупа,
Дополнительным эффектом от применения S&LB будет формирование привлекательного инвестиционного инструмента для консервативного инвестора. Это позволит не только получить максимально рыночную цену для недвижимости, участвующей в S&LB сделках, но и сделать этот неликвидный актив – ликвидным.
Бизнес продуктового ритейла и недвижимость – это разные сферы, с разными доходностями, аппетитом к рискам и моделями ведения бизнеса, и соответственно выведение недвижимости с баланса продуктового ритейлера позволит получить уравнение 1+1=11. По отдельности эти две составляющие дают больший эффект, чем являясь единым целым.
В Украине в условиях недостаточно развитого кредитного рынка S&LB привлекателен как для рынка продуктового ритейла, так и для рынка капиталов. Если торговая сеть преследует цель сохранить и даже увеличить рыночную долю, получить преимущество перед конкурентами, нарастить рыночное присутствие за короткое время, то S&LB — один из эффективных источников финансирования таких планов. Это подтверждается и прогнозами международной консалтинговой компании Cushman&Wakefield в Украине, по их данным интерес в Европе к S&LB сделкам растет, несмотря на глобальные вызовы Covid-19. Такие мировые бренды как Carrefour и Casino во Франции, Sainsbury в Великобритании провели в последние несколько лет ряд S&LB сделок, что позволило им заметно улучшить свои финансовые показатели и получить необходимые средства для экспансии.
- Пенсійна рулетка Андрій Павловський вчора о 19:35
- Чому у відпустках приймають рішення про звільнення? Ольга Малахова вчора о 17:10
- Made in Vietnam, approved in Kyiv: схема по-новому Дана Ярова вчора о 17:02
- Час розблокувати будівництво нових об'єктів та залучення інвестицій в громадах Лариса Білозір 10.07.2025 20:41
- Заповіт у Дубаї: нові можливості для українців у DIFC Courts Олена Широкова 10.07.2025 15:45
- Конфлікти у бізнесі: як перетворити загрозу на джерело зростання Олександр Скнар 10.07.2025 14:36
- У кожному дроні – сертифікат світової байдужості Дана Ярова 10.07.2025 12:05
- Бізнес з країнами Близького Сходу: що потрібно знати про гроші, темп і традиції Любомир Паладійчук 09.07.2025 21:38
- Фінансова свобода: що ми насправді вкладаємо у це поняття? Олександр Скнар 09.07.2025 14:34
- Нова ера на енергетичних ринках: кінець диктатури цін Ксенія Оринчак 08.07.2025 16:49
- Український бізнес на Близькому Сході: культура, право і підводні камені Олена Широкова 08.07.2025 16:12
- Замість реформи – репертуар. Замість дій – кастинг на премʼєра Дана Ярова 08.07.2025 15:54
- Преюдиційне значення рішення МКАС при ТПП України для інших спорів: правовий аналіз Валентина Слободинска 08.07.2025 14:47
- Чому бізнес-коучинг стає все більш затребуваним? Олександр Скнар 08.07.2025 14:27
- Негаторний чи віндикаційний позов: який спосіб захисту обрати у земельному спорі? Андрій Лотиш 08.07.2025 14:03
- Пенсійна рулетка 167
- Військово-економічна пастка: чому зламався бум РФ 149
- Медіація у бізнесі: чи готові українські компанії до альтернативних рішень? 105
- Негаторний чи віндикаційний позов: який спосіб захисту обрати у земельному спорі? 52
- Справи про міжнародне викрадення дітей в світлі практики Верховного Суду 50
-
"Цифри шокують". Гетманцев оприлюднив дані про найбільші в Україні пенсії
Фінанси 13258
-
Борги українців продають на аукціонах. Що це значить для боржників?
Фінанси 6343
-
Банк ЄС анонсував 600 млн євро для України: найбільша сума – на відновлення ГЕС
Фінанси 4918
-
Перший випадок зворотної релокації: у Чернігові запустили фабрику, привезену з Польщі
Бізнес 4862
-
"По-справжньому довіряти одне одному": сім фраз, які використовують пари з міцною довірою
Життя 4833