Инвестиции в продуктовом ритейле, где найти источник финансирования
Чтобы удержаться на топовых позициях, украинскому крупному продуктовому ритейлеру необходимо постоянно инвестировать в развитие сети, опережать конкурентов, или, как минимум, не отставать от них.
Для поддержания хороших темпов развития и удержания/расширения своей доли на рынке необходим капитал. А существующего денежного потока от операционной деятельности и доступных кредитных ресурсов явно недостаточно.
Продажа с обратной арендой, что полезно знать операторам торговых сетей.
По данным двух крупнейших операторов Северной Америки - Albertsons и Kroger, прошедший год для отрасли был удачным, годовая выручка выросла на 30%, цикл оборотного капитала сократился более чем на 18%, рост EBITDA также превысил 30% в годовом эквиваленте. Эти цифры вполне объяснимы изменением модели потребления населения стран, не справившихся с пандемией. Здесь люди стали чаще питаться дома чем в ресторанах, покупать продукты и вещи первой необходимости в одном месте, реже заходя в специализированные магазины. Это привело к тому, что продуктовые супермаркеты сконцентрировали на себе практически весь затратный бюджет семей во время локдаунов и других ограничений.
Одновременно с быстрым ростом денежного потока, перед операторами торговых сетей возникли и новые вызовы. Для сохранения и увеличения своей рыночной доли, важно было наращивать темпы инвестирования в развитие технологий и логистики, связанных с доставкой продуктов. Реновация старых торговых точек и открытие новых - ключевые пункты текущей повестки дня для лидеров рынка продуктового ритейла.
Прогноз на 2021 год для рынка неоднозначный: на ожидания сокращения выручки в связи со стабилизацией ситуации с COVID, накладываются выросшие аппетиты сетей по инвестированию в развитие. Рынок ищет ликвидность и инструменты по его привлечению. У нас тенденции аналогичны, за исключением того, что ограниченный доступ Украины к развитым рынкам капитала усиливает дефицит ресурсов, необходимых для инвестирования и развития.
Основным драйвером дальнейшего развития торговых сетей в текущей ситуации может выступить новый для нашей страны источник финансирования – сделки продажи с обратной арендой (sale-leaseback — S&LB).
Что говорит в пользу такого инструмента финансирования для оператора торговой сети:
- Банковский капитал будет по-прежнему малодоступным и соотношение кредита к рыночной стоимости актива (как альтернатива к его EBITDA) будет оставаться низким из-за высокого уровня неопределенности в связи рисками Украины в целом и COVID в частности.
- Применение S&LB позволяет увеличить EBIT (прибыль до вычета процентов и налогов) за счет не включения арендных платежей в ее расчет в соответствии с последними изменениями в стандарте IFRS16.
- Данные последних лет показывают, что банковские программы кредитования в Украине и в мире в целом, ориентированы в основном на сохранение рабочих мест и на программы поддержки бизнеса. В гораздо меньшей мере они заточены на его развитие.
Так что в современных реалиях, привлечение финансирования с помощью сделок продажи с обратной арендой становится одним из актуальных источников ликвидности для бизнеса и ресурсов для развития.
Что может получить торговая сеть используя такой вид инвестиционной сделки как S&LB на украинском рынке:
1. 100% от рыночной стоимости объекта сделки в течение короткого промежутка времени,
2. cинергетический эффект от сокращения банковской долговой нагрузки и улучшения EBIT,
3. несмотря на продажу объекта, он остается под полным операционным контролем сети с правом обратного выкупа,
Дополнительным эффектом от применения S&LB будет формирование привлекательного инвестиционного инструмента для консервативного инвестора. Это позволит не только получить максимально рыночную цену для недвижимости, участвующей в S&LB сделках, но и сделать этот неликвидный актив – ликвидным.
Бизнес продуктового ритейла и недвижимость – это разные сферы, с разными доходностями, аппетитом к рискам и моделями ведения бизнеса, и соответственно выведение недвижимости с баланса продуктового ритейлера позволит получить уравнение 1+1=11. По отдельности эти две составляющие дают больший эффект, чем являясь единым целым.
В Украине в условиях недостаточно развитого кредитного рынка S&LB привлекателен как для рынка продуктового ритейла, так и для рынка капиталов. Если торговая сеть преследует цель сохранить и даже увеличить рыночную долю, получить преимущество перед конкурентами, нарастить рыночное присутствие за короткое время, то S&LB — один из эффективных источников финансирования таких планов. Это подтверждается и прогнозами международной консалтинговой компании Cushman&Wakefield в Украине, по их данным интерес в Европе к S&LB сделкам растет, несмотря на глобальные вызовы Covid-19. Такие мировые бренды как Carrefour и Casino во Франции, Sainsbury в Великобритании провели в последние несколько лет ряд S&LB сделок, что позволило им заметно улучшить свои финансовые показатели и получить необходимые средства для экспансии.
- Альтернативи децентралізації енергогенерації в Україні не існує Олексій Гнатенко вчора о 15:31
- Відкриті дані: прозорість проти корупції Діана Граділь вчора о 13:39
- Способи захисту прав власника від самочинного будівництва на земельній ділянці Євген Морозов вчора о 10:45
- Власть, наука, интеллект – инвестиции в средний и малый бизнес и устойчивое развитие Вільям Задорський вчора о 04:01
- Прифронтовий Миколаїв. Яку допомогу можна отримати у місті, де лінія фронту зовсім близько Галина Скіпальська 25.07.2024 13:53
- На що дивляться інвестори? Олександр Висоцький 25.07.2024 12:22
- Де нормальний начпрод, там якісні продукти харчування Дана Ярова 25.07.2024 12:06
- Розвиток європейського ринку водню: Нові ініціативи та перспективи Олексій Гнатенко 25.07.2024 10:17
- Внесіть зміни у свій щоденний "to do list" Катерина Кошкіна 25.07.2024 09:59
- Гранти на відновлення та енергоефективність житла: можливості від Фонду енергоефективності Єгор Фаренюк 24.07.2024 21:44
- Порушення прав власника земельної ділянки внаслідок самочинного будівництва Євген Морозов 24.07.2024 19:48
- Як застосувати методи відбору постачальників НАТО у наших реаліях? Євгеній Сільверстов 24.07.2024 18:00
- Кого підтримуватиме Ізраїль під час виборів у США? Олег Вишняков 24.07.2024 13:22
- Європейська рада схвалила висновки щодо інфраструктури електромережі ЄС Олексій Гнатенко 24.07.2024 12:30
- Спільна власність чоловіка та жінки, які проживають без реєстрації шлюбу Євген Морозов 23.07.2024 19:26
- Boris Johnson: Запрошення до усвідомлення – домовлянь з РФ не буде 1883
- Суди проти рф – реалії, фантазії, міфи. Перспективи Арбітражу 299
- Як застосувати методи відбору постачальників НАТО у наших реаліях? 91
- Чому конкурентні закупівлі – це більше ніж просто вимога закону 65
- Дизайн дитячого простору 63
-
11 млрд доларів тому, кого немає. На що просила гроші Україна в Берліні
Бізнес 87047
-
У Харкові обрали нові назви для трьох станцій метро
Бізнес 11243
-
Помпео виклав своє бачення мирного плану Трампа: лендліз на $500 млрд і реальні санкції
Бізнес 9246
-
Криза мобільного зв’язку. Скільки коштуватиме подовження зв'язку під час відключень
Бізнес 5712
-
Київський підприємець почав розбирати Tesla, щоб заряджати оселі – FT
Технології 5411