Регулювання RWA-токенів у 2025 році: як успішно запустити проєкт
RWA-токени – перспективний, але складний сектор через правову невизначеність. Аналіз кейсів Ondo USDY та PAXG показує ключові виклики та стратегії.
RWA-токени стали однією з найбільш обговорюваних тенденцій у 2025 році. Багато експертів вважають, що їхнє широке впровадження може стати каталізатором нового масштабного "бичачого" тренду на крипторинку. Однак, попри роки обговорень, RWA-токени залишаються недооціненими. Чому так сталося? Якщо концепція існує ще з початку ери блокчейну, чому так мало проєктів змогли запустити RWA-токени успішно?
Відповідь очевидна: правова невизначеність. Регуляторна база залишається нестабільною та нечітко визначеною, що ускладнює відповідність проєктів вимогам законодавства.
Практичні кейси вже реалізованих проєктів
Приклад 1: Ondo USDY. Компанія Ondo USDY працює через зареєстровану в США структуру Ondo USDY LLC, яка має статус Money Services Business (MSB) у реєстрі Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN). Основна діяльність компанії – випуск RWA-токена USDY, забезпеченого державними облігаціями США та банківськими депозитами. Однак, незважаючи на фактичне надання інвестиційних послуг, Ondo USDY LLC не зареєстрована як інвестиційна компанія відповідно до Investment Company Act 1940 року.
Ключова проблема полягає в тому, що через структурування компанії як MSB, а не інвестиційного фонду, регулятор FinCEN не здійснює активного контролю щодо підтвердження резервного забезпечення інвестицій. Ця правова лазівка створює серйозну відмінність між USDY та традиційними інвестиційними фондами або ETF, які підлягають суворішому фінансовому нагляду та обов’язковому аудиту активів.
Загалом, цей кейс демонструє ширшу тенденцію: регуляторні прогалини та юридична невизначеність дозволяють компаніям структурувати свої проєкти таким чином, щоб уникати прямого регуляторного контролю. Бізнеси часто використовують статус платіжних операторів або інших фінансових установ замість того, щоб повноцінно відповідати інвестиційним нормам.
Приклад 2: PAXG – токенізоване золото. Paxos Trust Company LLC є регульованим суб'єктом під наглядом Департаменту фінансових послуг штату Нью-Йорк (NYDFS) і працює як трастова компанія з обмеженою метою. Кожен PAXG-токен забезпечений 1:1 фізичним золотом, що зберігається у сховищах Лондонської асоціації учасників ринку дорогоцінних металів (LBMA). Тобто, купуючи PAXG, інвестор отримує право власності на реальне золото, що робить його інвестиції безпечнішими.
На мою думку, структура PAXG значно надійніша порівняно з ONDO USDY. Головна різниця – стратегія підходу до регулювання. Paxos адаптується до правового поля, тоді як Ondo USDY використовує лазівки для мінімізації регуляторного контролю.
Основні відмінності між проєктами:
- PAXG має 100% резервне покриття у золоті, підтверджене незалежним аудитом.
- PAXG підпадає під суворий нагляд NYDFS, що гарантує дотримання нормативних вимог, фінансову стабільність та можливість застосування санкцій у разі порушень.
- ONDO USDY зареєстрований лише як MSB, а FinCEN не регулює фінансову спроможність чи забезпечення активів.
- ONDO USDY не проходить обов’язкові аудити, тоді як PAXG регулярно підтверджує резерви.
- PAXG працює в рамках повністю регульованої моделі, тоді як ONDO USDY – у "сірій зоні".
Як запустити RWA-токен у 2025 році?
Успішний запуск RWA-токена вимагає чіткого розуміння ризиків, пов’язаних із вибором юридичної структури. Перший крок – визначити стратегію: ви хочете повністю адаптуватися до чинної регуляторної системи чи намагатиметеся використати правові прогалини? Це не лише бізнесове питання, але й етичне.
Ключовий висновок – токенізація RWA залишається високоризиковим напрямком через постійну правову невизначеність та мінливі підходи регуляторів. Неможливо передбачити всі потенційні виклики, оскільки сектор ще перебуває у стадії формування, що ускладнює створення прозорої регуляторної бази.
Перед запуском варто поставити собі питання: чи готові ви піти складним, витратним шляхом адаптації до правових норм, чи оберете "сіру" зону для отримання конкурентної переваги? Від цього рішення залежатиме не лише ваша бізнес-модель, а й довгострокова стабільність компанії на ринку.
- Суд відмовив у позові до ФОП щодо псування техніки після ремонту Артур Кір’яков вчора о 19:08
- Літо, тераси та куріння: чи є заборона для літніх майданчиків? Олег Сніцар вчора о 17:12
- Регіональні тренди запитів "Відео ШІ" в Україні: піки, спад і соціальні фактори Христина Кухарук вчора о 17:03
- Мінеральна угода США та України: шанс на нову енергополітику чи дорогий експеримент? Ростислав Никітенко вчора о 15:55
- Інвестування в Україну – аналіз досвіду іноземних компаній Сильвія Красонь-Копаніаж вчора о 13:30
- Як спадкоємцю за кордоном не загубитися у правовому лабіринті Світлана Приймак вчора о 13:28
- Психологічна готовність до пластичної операції – більше, ніж "налаштування" Дмитро Березовський вчора о 12:42
- Чому ми приймаємо нелогічні фінансові рішення? Антон Новохатній 04.05.2025 16:55
- Відповідальність батьків за шкоду, завдану дитиною: кейс наїзду на пішохода Артур Кір’яков 03.05.2025 09:28
- Кібербезпека в руках людей: чому найслабша ланка – не код, а співробітник? Михайло Зборовський 02.05.2025 14:56
- "Дачна революція": Верховний Суд дозволив реєстрацію місця проживання у дачному будинку Арсен Маринушкін 02.05.2025 13:48
- Відповідальність батьків за тілесні ушкодження, завдані їхніми малолітніми дітьми Артур Кір’яков 02.05.2025 09:28
- Економіка агресора радує своїм падінням Володимир Горковенко 01.05.2025 20:07
- Пенсійна реформа 2025 року Андрій Павловський 01.05.2025 18:17
- Все про ПДВ: коротка інструкція від адвоката Сергій Пагер 01.05.2025 09:52
-
У Чернігові демонтували пам’ятник борцям за незалежність: про що йдеться
Життя 3917
-
Що головне і що парадоксальне в угоді з США про корисні копалини
Думка 3815
-
Віагра, тефлон і бактерії проти пластику: вісім випадковостей, які змінили світ
Життя 2547
-
Зумери й міленіали на межі: як розпізнати кризове вигорання і врятувати себе
Життя 2544
-
"Ми скорочуємо більше ніж удвічі наше виробництво", – фіндиректор Ferrexpo
Бізнес 2089