В продолжение размышлизмов об инвестициях в старт-ап проекты

Инвестиционный климат в Украине плох не из-за политических факторов. Он плох из-за повальной инвестиционной безграмотности. Эту безграмотность пора из себя искоренять. Иначе дела не будет.

 Не так давно довелось ознакомиться с бизнес-планом одногоинвестиционного проекта, предполагающего строительство огромногопроизводственного комплекса. Сам бизнес-план описывает внедрение и массовоепроизводство некой инновационной разработки, подлежащей применению, по мнениюавтора, в транспортной отрасли. 
К вопросу подготовки документа, разработчик, надо сказать, подготовился весьмасерьезно.
Тут и выбор площадки для строительства, и все этапы, предшествующие вводу вэксплуатацию, и организационный план, и калькуляция издержек, и маркетинговоеобоснование вкупе с социальной значимостью, и финансовая модель с вариантамипривлечения инвестиций.

Все было бы замечательно, если бы неодно «но».

Эта самая «инновация» предполагала…..
….. производство прибора, которыйизменяет орбиту вращения электронов вокруг ядра атома железа. Вследствие этоговозникает эффект вертолетного винта и образуется вертикальная тяга, котораябудет уменьшать вес металлических предметов.

… Есть такое заболевание, при котором больной может делать четкие и логичныевыводы, но сами их предпосылки не имеют ни малейшего отношения к реальнойжизни.
Так и здесь. Для достижения цели инноватор вник в совершенно непрофильные длясебя направления. Например, финансовый менеджмент и основы управленияпроизводством. Строительство и маркетинговая аналитика. И как длянеспециалиста, вник достаточно грамотно.
На выходе получился всесторонне разработанный документ. Жаль только, что самаего тема не имеет ни малейшего отношения к законам элементарной физики, а местотакой инновации в кунсткамере околонаучного бреда.
Конечно, в том бизнес-плане было множество неточностей, упущений, ошибок. Но вцелом, они были бы не критичными, если бы, собственно, не сама идея проекта.

К чему был этот пример?

А к тому, что гораздо чаще бывает ровным счетом наоборот. Идея бизнеса, можетбыть, и толковая, зато у авторов, которые продвигают эту идею, степень ееподготовки к практической реализации, в большинстве случаев стремится к нулю.
В интернете полным-полно информации о том, как, одевать «голую идею». Конечно,хватает «воды», написанной студентами или бестолковыми копирайтерами, слегкаизменяющими чужие работы для своих сайтов. Но хватает ведь и толковойинформации. Как можно этим не пользоваться?

Кажется, гуггл или яндекс используют уже все. Только совсем ленивый или глупыйчеловек не способен получить представление о том, какая ему нужна информация, икакие первичные данные надо собрать для того, что бы оценить свою идею нарыночную жизнеспособность и получить представление о формировании издержек наее осуществление.

Но вот отчего то многим авторам бизнес идей этим заниматься как-то недосуг.Некоторые считают, что можно заплатить консультанту, который заглянет им вголову и прочитает там все невысказанные мысли и пожелания. После чего данныевсе соберет, маркетинговые исследования сделает, бизнес-план напишет, инвесторанайдет, сам все построит, организует и передаст гениальному инициатору проектауправление уже работающим бизнесом.

А еще есть индивидуумы, которые считают, что всем этим обязан заниматьсяинвестор. Мол, раз он венчурный или бизнес- ангел, то его это и проблемы,соответственно.

К огромному сожалению, мы живем не в сказке, и такого не быть не может поопределению. 
По той причине, что на всех этапах реализации проекта присутствует такаяштуковина как ответственность. Покажите мне консультанта, принимающего на себяполную материальную ответственность за то, как другие люди будут реализовыватьего выкладки? Не покажете, ибо это абсурд. 

Кстати, если автор идеи уж совершенно не желает вдаваться в организационныедетали своего проекта, то обращаться надо не к консультантам, а к проектнымкомпаниям, или специалистам по управлению проектами.
Хотя, поскольку ответственность за принятие решений по всем этапам ложится натакую привлеченную со стороны структуру, то и контроль над дальнейшимуправлением проектом тоже будет возложена на исполнителей. Оптимально – доввода в эксплуатацию. Идеально для инвестора – до полной окупаемости. Причем,совершенно не факт того, что для процессного бизнеса, коим он станет с моментазапуска, не понадобятся уже другие привлеченные специалисты.
Возникает закономерный вопрос о том, где в этой схеме может видеть себя авторидеи нового бизнеса?
Максимум – как наемный менеджер, отвечающий за технологические процессы. И этоеще при условии, что он в них компетентен.
Иначе, можно наивно рассчитывать на какие то гипотетические дивиденды,выплачивающиеся роялти, или пакет акций компании. Но это все из областинесбыточных фантазий.
Сама по себя идея, какой бы не была гениальна, но пока она не капитализирована,не стоит ничего. Полный ноль. 
Зачем инвестору платить постоянно автору идеи за привнесенный ноль?
За ноль не платят нигде и никогда.

Здесь следует сказать, что идея может получить свою стоимость задолго докапитальных в нее вложений.

К примеру. У Вас есть идея, предполагающаястроительство нового завода. Пока она не стоит ничего.
Но когда у вас на руках будут все предынвестиционные исследования, договоранамерений с поставщиками оборудования, подрядчиками по проектированиюстроительства, выполненный подробный бизнес-план, выбран земельный участок идостигнуты соглашения с землепользователями по последующему отчуждениюземельных участков в Вашу пользу (или решение местной сессии на разработкупроекта отвода) – этот пакет документов уже имеет определенную цену.
Ее порой достаточно сложно определить в денежном выражении (теоретическиевыкладки существуют, но на то они и теоретические). 
Вместе с тем, этот инструмент работает. В некоторых отраслях промышленностидаже присутствуют определенные расценки. Меня не спрашивайте, ибо всесубъективно. Хотя, думается, если просчитать проект с горизонтом, при которомNPV будет сопоставим с инвестиционными издержками, учесть стоимостьпривлекаемых денег, сделать две финансовые модели, полученная маржа можетсчитаться приблизительной ценой идеи. 

Что делать стартаперам, не желающим отвлекаться от творчества и чьи идеи немогут быть капитализированы без значительных предварительных расходов?
Искать партнера – предпринимателя со стажем и опытом. Иначе никак.

Если же подобрать надежного партнера не представляется возможным, надо учитьсявсе делать самостоятельно.
Следует понимать, что для любого без исключения бизнесаорганизационно-финансовая модель полностью идентична. Что производство мебели,что тепличный комплекс, что металлургический комбинат, что аквапарк, что банкили страховая компания, что социальная интернет сеть для любителей вышиватькрестиком, что разработка и продажи софтверных продуктов, парфюмерный магазинили платный туалет. Все одинаково.

Формирование издержек можно разделитьна 4 основные категории.

1. Издержки подготовительного периода. Т.е., приобретение и строительство всехнеобходимых основных фондов (разовые платежи). Это регистрация предприятия,приобретение или ремонт помещения, оборудование, транспорт, необходимыелицензии, разрешения и патенты. В случае больших проектов – все без исключениятраты от начала - до момента запуска объекта в эксплуатацию и началапроизводства, (куда включаем как материальные, так и нематериальные издержки.Взятки тоже). В общем, все без исключения до того момента, когда проект будетзапущен и начнутся продажи.
2. Издержки, напрямую относящиеся на выпуск продукции (чем больше продалитовара - тем больше потратили на его закупку и доставку до места продажи). Этопрямая себестоимость. Не забываем о том, что сырье иногда надо закупать впрок.
3 Общие (административные издержки). То, что можно принять за относительнуюконстанту. К примеру, реклама, ФОТ, аренда, транспорт, коммуникации прочее
4. Налоги, выплата тела кредита и процентов по нему. 

Доходную часть следует определять исходя изрезультатов маркетинговых исследований, при этом, не забывая о мощностяхпроизводства или оптимальной загрузке персонала.

Делаете табличку.
Верхняя строка – выручка
Нижние – издержки

Если вы можете составить такую помесячную таблицу – 70% финансового плана ужеготово.

Понятно, что человеку неискушенному, и забывшему по прошествию лет школьныйкурс математики, все эти формулы приведенного дохода, норм рентабельности илирасчета окупаемости могут показаться жутковатыми. А требования к полноценнойфинансовой модели бизнеса, с их таблицами и графиками, вообще напоминаютяпонский театр Кабуки, где все красиво, но ровным счетом ничего непонятно.
На самом деле все эти внешне страшные формулы представляют собой рядэлементарных действий (сложение, деление, умножение). Не более того. 
Конечно, в финансовом менеджменте хватает и сложных вещей. Но для того, что быдонести до инвестора понимание проекта, его стоимости, доходности и окупаемости,вполне достаточно и вышеприведенных (IRR, NPV, ARR, PI, PB). Все весьма просто.

По составлению предынвестиционнойдокументации то же самое.
Достаточно для начала хотя бы ознакомиться с методическими рекомендациями Tacis,пройтись по пунктам типового содержания бизнес-плана в стандартах BFM Group, или прочитать труды В. Беренса и П.Хавранека. К примеру, «Руководство поподготовке промышленных технико-экономических обоснований» (тосамое, которое с чьей то легкой руки привыкли называть стандартом UNIDO). 

Стоит заметить, что это было бы хорошо, если бы не чехарда с определениямитерминов и отсутствием логического мышления у многих предпринимателей, желающихпривлечь финансирование в свои проекты.

Ну вот, к примеру, недавний случай.

Не так давно к нам обратился один гражданин с просьбой разработать бизнес планего производственного проекта. Мол, есть потенциальный инвестор, возжелавшийувидеть документ, подготовленный по международным стандартам бизнес планирования.
Поскольку клиент утверждал, что вся необходимая информация у него присутствует,и ее надо только привести в нормальный формат, то ему выслали для заполненияанкету. У анкеты достаточно простая табличная форма, в которую надо внестиданные, достаточные для того, что бы на их основании рассчитать финансовуюмодель. Ну и дополнительно ответить на вопросы для описания предприятия, сутипроекта, организационного плана и, частично, определения маркетинговойситуации.
Когда человек увидел эту самую анкету, с его стороны последовал взрыввозмущения. Отчего-то он решил, что эта самая заполненная им анкета и естьготовый бизнес-план. 
Ну а как же? Таблички есть. Циферки в табличках есть. Самый что ни на естьготовый бизнес-план, за который еще кому-то платить надо! 
Пытались разъяснить, высылали примеры – бесполезно. Клиент в ярости закусилудила, решив, что его разводят. 
Ну, это его проблема. Уж не знаю, что и как там у него решилось. Неадекватоввокруг нас хватает. 
И не такое встречается. Бывают еще ограниченные люди, не умеющие пользоватьсяИнтернетом, и поисковыми системами, соответственно.

Господа хорошие! Я не рекламирую Google, но без него никуда. Обо всем, что янаписал здесь, писано-переписано до меня в сотнях вариантов. То, что вы пока неумеете презентовать, осваивать и капитализировать свои идеи – не беда. Всеприходит со временем. Основная и достаточно рискованная для вас тема – поискпартнера, способного реализовать все ваши разработки, и при всем этом вас некинуть.

Выбор адекватного партнера – очень больная тема. Лично я не единожды обжегся наэтом вопросе. Постараюсь вскоре рассказать о своих ошибках подробнее.