Передциклічний синдром. Економічна теорія та аналіз майбутнього добувної галузі
Економічна теорія та аналіз майбутнього добувної галузі
Ціни на продукцію добувної галузі вкрай чутливі до коливань попиту та пропозиції на глобальних ринках, що робить держави-експортери вразливими у періоди стагнації світової економіки. Водночас періоди зростання, так звані суперцикли, можна назвати «золотим часом» для них. Наприклад, саме від світових цін на основні експортні позиції України залежить показник зовнішньоторговельного балансу, а значить і курс національної валюти і інвестиційна привабливість загалом. Особливо це важливо для прогнозування термінів повоєнного відновлення.
Інвестиційний банк Goldman Sachs нещодавно заявив, що попри очевидне послаблення в західних економіках, як і раніше, очікує на так званий суперцикл із сировинних активів. У Goldman думають, що китайський попит та обмежені інвестиції у видобуток сировини створять дефіцит на ринках, а отже, ціни стрімко зростатимуть.
Цілком можна погодитися з логікою одного з найкращих інвестиційних банків світу, але в історії є приклади того, що дефіцит сировини не завжди призводить до зростання цін, якщо погіршуються умови на фінансовому ринку. Ба більше, за поганих фінансових умов товарні ринки схильні до скорочення.
За оцінки динаміки індексу товарних ринків (графік вище) припускаю, що, можливо, вартість сировини і збільшиться, але шлях до зростання виявиться тернистим. Принаймні, на цей час кращим є сценарій падіння вартості товарного індексу на 20-25% від поточного рівня. Тобто логічніше виглядає сценарій корекції, і лише після зниження товарний ринок знову відновлюватиметься і зростатиме.
Індекс сировини відстежує кошик із 19 товарів, а вплив (вага в індексі) тих чи інших товарних груп розподіляється так: енергетика – 39%; сільське господарство – 41%; дорогоцінні метали – 7%; базові/промислові метали – 13%. Навряд чи можна визначити, які сектори зі списку товарів впадуть у ціні більше чи менше, але зазвичай, коли індекс знижується, донизу йдуть майже всі товари, що входять до розрахунку індексу.
Припускаю, що більш серйозна корекція буде за базовими та дорогоцінними металами, металами та мінералами для енергетичного переходу. Вони представлені вище на інфографіці.
Суперцикл сировинних товарів є лише співвіднесенням статистичних закономірностей Елліота з фондового ринку на товарний ринок. Крім того, говорити про суперцикл можна лише усереднивши динаміку цін за великою кількістю різних товарів, оскільки ціни на них змінюються дуже несинхронно. Ось, наприклад, статистика Банку Канади лише за чотирма групами: метали, нафта, сільськогосподарська продукція та худоба.
Так, деяка кореляція безперечно є, але періодично вона буває і дуже умовною. П’ять років тому Банк Канади зробив докладне дослідження суперциклів, усереднивши динаміку цін за понад 20 товарними групами та розрахувавши єдиний тренд.
За їхніми розрахунками, середня довжина суперциклів становить приблизно 30 років. І так – це не збігається з жодним з економічних циклів ні за тривалістю, ні навіть за датуванням точок початку та завершення. Якщо порівняти, коли починалися нові «хвилі Кондратьєва» та нові сировинні суперцикли, то ми побачимо картину коливання показників.
Тобто якщо не враховувати 1933 рік, коли сировинний цикл забезпечувався, найімовірніше, виключно масовою підготовкою до Другої Світової війни та виходом США з Великої депресії, всі інші сировинні цикли починалися приблизно через 10-15 років після початку чергової «хвилі Кондратьєва», тобто саме під час другої фази хвилі, коли відбувається максимальний розквіт промислового виробництва. Що, до речі, цілком логічно.
Чи правда, що новий сировинний суперцикл таки стартував?
Якщо ж повірити в теорію економічних циклів і що випадковості невипадкові, то реального сировинного суперциклу, за всіма ознаками, нам чекати ще років 5-10 (приблизно 2028-2030 рр.). З іншого боку, ми побачили вище, що у кожного товару насправді власний реальний цикл. Серед економістів існує думка, що, наприклад, суперцикл літію чи паладію стартував уже кілька років тому.
Але ще раз нагадаю логічний ланцюжок: спочатку з'являється нова технологія, і вже її впровадження розганяє зростання попиту та інвестиції. І ось те, яка нова технологія розганяє попит на літій, титан чи паладій, напевно, очевидно всім.
А ось у випадку тієї ж залізної руди або природного газу, як би це не було сумно для нас з вами, поки взагалі незрозуміло, яка нова технологія (і/або її масове впровадження) може розігнати попит на неї.
- Захист дітей від насильства: як працює модель Барнахус в Україні та Польщі Галина Скіпальська вчора о 17:02
- ПРРО як шлях до детенізації бізнесу та збільшення надхожень у бюджет Андрій Сухов вчора о 11:59
- Cпеціальні військові операції – міжнародна політика кремля Сергій Пєтков вчора о 10:18
- 100 днів, які не повернули мир в Україну Дмитро Пульмановський вчора о 10:15
- За фасадом новобудови: як виявити ризики перед купівлею Юрій Бабенко 22.04.2025 15:32
- Як енергетичні компанії оптимізують КІК: досвід ЄС та українські реалії Ростислав Никітенко 22.04.2025 11:46
- 4 помилки, які заважають власнику бізнесу побудувати сильну компанію Олександр Висоцький 22.04.2025 10:27
- Где покупать жилую недвижимость и какую? Володимир Стус 21.04.2025 23:53
- ТЦК – треш, хайп, фейк або соціальна допомога військовим та їх сім’ям Сергій Пєтков 21.04.2025 19:52
- Китай закручує "рідкоземельну гайку". Як Україні скористатися своїм шансом? Ксенія Оринчак 21.04.2025 16:53
- Компенсація 1,5 млн грн моральної шкоди з рф на користь киянина за "повітряні тривоги" Світлана Приймак 21.04.2025 10:20
- Розпоряджання землею під час війни: поради юриста Сергій Пагер 21.04.2025 08:57
- Стажування і підвищення кваліфікації: сенси та підходи Сергій Пєтков 20.04.2025 19:43
- Рішенням суду з працівника (водія) стягнуто упущену вигоду Артур Кір’яков 19.04.2025 18:25
- Чому корпоративний стиль – це більше, ніж просто форма Павло Астахов 19.04.2025 12:09
- Як комплаєнс допомагає громадським організаціям зміцнити довіру та уникнути ризиків 232
- Модель нової індустріалізації України 184
- Омріяна Перемога: яким українці бачать закінчення війни? 145
- Стажування і підвищення кваліфікації: сенси та підходи 136
- Ілюзія захисту: чим загрожують несертифіковані мотошоломи 124
-
Львів планує відкрити заміський тролейбусний маршрут до сусіднього села
Бізнес 31385
-
Хто такі світчери і чому вік — не привід боятись почати з нуля
Життя 5918
-
"Дитячий бонус" $5000: Білий дім збирає ідеї для збільшення народжуваності у США
Бізнес 4800
-
Держборг України у 2025 році вперше перевищить "психологічну" позначку 100% – МВФ
Фінанси 4465
-
Японські інвестори влаштували розпродаж іноземних облігацій після мит Трампа
Фінанси 4129