В новостях иногда мелькает таблица с данными о внешнем долге Украины. И судя по данным этой таблицы и сопутствующим пояснениям, мы можем гордиться – последние два года валовой внешний долг снижается! Тенденция сохраняется и в 2016 году (см. таблицу 1). Некоторые комментаторы приписывают успех мудрой политике НБУ, другие – экономическим реформам правительства, есть и те, кто лавры отдает Президенту.

Таблица 1
Валовой внешний долг, млн USD

на 01.01.2010

103396

 

 

на 01.01.2011

117343

+13947.0

+13.5%

на 01.01.2012

126236

+8893.0

+7.6%

на 01.01.2013

135065

+8829.0

+7.0%

на 01.01.2014

142079

+7014.0

+5.2%

на 01.01.2015

126308

-15771.0

-11.1%

на 01.01.2016

118729

-7579.0

-6.0%

на 01.04.2016

117358

-1371.0

-1.2%

Однако истинная причина этого «успеха» в экономической безграмотности комментаторов. Дело в том, что валовой внешний долг – это не государственный долг, точнее, не только госдолг. Валовой внешний долг включает две основных составляющих: государственный внешний долг (те самые обязательства государства и Нацбанка) плюс негосударственный внешний долг (обязательства коммерческих банков, национальных и акционерных компаний). 

А показатель государственного внешнего долга у нас растет (см. таблицу 2). Причем тут еще не отражен долгожданный третий транш МВФ, который с более чем годовым опозданием и существенным урезанием в размере, Украина, наконец, получила.

Таблица 2
Внешний государственный долг, млн USD

на 01.01.2010

26519

 

 

на 01.01.2011

34760

+8240.9

+31.1%

на 01.01.2012

37475

+2714.9

+7.8%

на 01.01.2013

38659

+1184.3

+3.2%

на 01.01.2014

37536

-1122.8

-2.9%

на 01.01.2015

38792

+1256.2

+3.3%

на 01.01.2016

43445

+4653.2

+12.0%

на 01.04.2016

44128

+682.9

+1.6%

Несмотря на то, что в долг нам дают все реже и неохотней, государственный долг растет. Получается, что государство все глубже уходит в долговую пучину, с одновременным снижением долга банков и компаний. Хорошо ли это? В большинстве случаев, нет. Снижение внешнего долга частных компаний может означать очень крепкую экономику, которая не нуждается в зарубежных заимствованиях.

Очевидно, что для украинской экономики этот вариант не подходит. Верно другое объяснение – происходит бегство капитала и снижение экономической активности. Банки и компании отдают кредиты, но новые не берут из-за сворачивания деятельности или из-за того, что им уже не дают (кредитные рейтинги Украины, соответственно и украинских банков, а также большинства компаний – мусорные). Внешний негосударственный долг снижается не потому, что компании не хотят кредитоваться, а потому, что не могут.

То есть такое снижение негосударственного внешнего долга – это плохо, рост государственного внешнего долга – тоже плохо (особенно когда кредиты уходят на проедание, а не на развитие), а когда оба эти процесса происходят одновременно – значит в экономике серьезнейшие проблемы.