Депозитарная система на пороге реформ: главные вопросы (часть 1)

Ужепрошло достаточно времени для возможности углубленного анализа проекта ЗаконаУкраины «О системе депозитарного учета ценных бумаг» (рег. № 9428) внесенного вПарламент Правительством.

Прежде всего, следует вспомнить опроцессе написания вышеуказанного текста.

Текст был подготовленГосударственной комиссией по ценным бумагам и фондовому ринку (ГКЦБФР), иякобы, согласован с рынком.

В рабочую группу по подготовкеЗаконопроекта, помимо сотрудников ГКЦБФР, входили: по одному представителю отдействующих депозитариев, по одному представителю от двух бирж и одинпредставитель ПАРД. Только на последнее заседание были приглашены двапредставителя хранителей.

О каком согласии с текстом участниковрынка депозитарных услуг (читай – хранителей) может идти речь, если большинствотаких участников этого текста, в процессе его подготовки, в глаза не видели???

Именно его «согласованность» срынком привела, к тем «новеллам», о которых будет идти речь ниже.

И так начнем, по сути.

Где искать бумаги?

Во-первых. Законопроект (ст.ст. 4,5) предусматривает, что ведение учета ценных бумаг осуществляется Центральнымдепозитарием (далее – ЦД), а депозитарные учреждения ведут учет прав на ценныебумаги, ограничений прав на ценные бумаги и прав, которые удостоверяются ценнымибумагами.

При этом выписка со счета в ценныхбумагах в законопроекте понимается как документальное подтверждение наличияправ на ценные бумаги и прав, которые удостоверяются ценными бумагами.

Учитывая вышеизложенное, у менявозникает вопрос – а кто же будет подтверждать наличие, собственно, самогообъекта гражданских прав – ценных бумаг?

Получится следующая ситуация:депозитарное учреждение будет уполномочено подтверждать права на какой-тообъект, факт наличия или отсутствия которого (объекта) не известен такомудепозитарному учреждению. Другими словами, на депозитарное учреждениевозлагается функция предоставления ничем не подтвержденной информации окаких-то правах не известно на что.

Сразу представляется вопроссобственника (особенного того, который стал таковым в процессе приватизации) –а где то, чем я владею? И кто мне докажет, что я вообще чем-то владею?

Если раньше у таких акционеров былсертификат, то сейчас их постепенно переучивают, что вместо сертификата у нихесть счет в ценных бумагах и подтверждением на нем ценных является выписка стакого счета. Что же придется им объяснять в случае принятия законопроекта? Чтогде-то там есть мифический ЦД, в котором хранятся ваши бумаги, а мы здесьподтверждаем только то, что они там, может быть, хранятся?

При такой модели регулирования рынкадепозитарных услуг депозитарное учреждение – это удаленный агент ЦД, основнойфункцией которого является освещение того, что происходит в ЦД.

Где искать собственников?

Во-вторых. Этот момент неразрывносвязан с первым. Законопроект предусматривает разделение учета прав на ценныебумаги и прав, которые удостоверяются ценными бумагами. Даже предлагаетсявнесение изменений в статьи 194 и 197 Гражданского кодекса Украины (далее – ГК),где должны установить право сторон договора самостоятельно определятьсовокупность прав по ценным бумагам, которые будет передаваться, порядок их переходот одного субъекта к другому.

Проще говоря, предлагается датьправо собственнику, например акций, отдельно от самих акций продать право научастие в управлении, право на получение дивидендов, право на получениеинформации о деятельности общества и т. д., разным лицам.

То есть, государство в лицеПравительства, стремится дать возможность спрятаться реальному собственникуактивов.

Для кого-то, наверное, это хорошо,но для экономики в целом – это большой вопрос.

Кроме этого, предполагается, чтоУкраина активно борется с отмыванием денег, полученных преступным путем. А здесьмы видим простой механизм спрятать свои «сбережения», под каким-то«номинальным» собственником.

Это все, не говоря уже о том, что вУкраине действует континентальная система права, и понимание правасобственности у нас носит классический характер, а именно – собственность (приэтом неважно на какой объект) это – владение, использование и распоряжениеобъектом. А тут мы предлагаем собственнику ценных бумаг продавать отдельно отобъекта право на использование такого объекта.

Икак же это вписывается в континентальную концепцию права собственности?

(Продолжение следует)

P. S.  05.12.2011 годаНародный депутат Терёхин С. А. зарегистрировал альтернативныйзаконопроект № 9428-1 «О депозитарной системе Украины», разработанный совместно с ПАРД.

Указанным законопроектом решается большое количествовопросов поставленных выше.

22.12.2011 года, согласно проекта Расписания заседанийПарламента, должны быть рассмотрены в первом чтении оба Законопроекта. Будемнадеяться на взвешенность законодателя.