Авторские блоги и комментарии к ним отображают исключительно точку зрения их авторов. Редакция ЛІГА.net может не разделять мнение авторов блогов.

Объявит ли Украина дефолт?

24 сентября Служба безопасности Украины (СБУ) возбудила уголовное дело в отношении экс-министра финансов Украины Юрия Колобова и некоторых других членов бывшего правительства Николая Азарова. Сотрудники СБУ усматривают в их деятельности по организации и обеспечению выпуска облигаций внешнего государственного займа (ОВГЗ) на сумму 3 млрд. долларов, а также по перечислению компании VTB Capital plc. комиссионных в размере 450 тыс. долларов за их размещение в декабре прошлого года признаки злоупотребления служебным положением. То, что уголовное производство по этому делу было начато столь длительное время спустя и именно в нынешней ситуации, когда способность Украины выполнять свои долговые обязательства является как никогда более сомнительной, породило в отечественных и зарубежных СМИ множество версий как относительно подоплеки этого факта, так и по поводу дальнейшего развития событий. Например: http://www.ng.ru/economics/2014-09-29/1_poroshenko.html.

Разумеется, речь идет о первом и единственном транше кредита Российской Федерации (РФ) общим объемом 15 млрд. долларов, договоренность о предоставлении которого была достигнута во время встречи экс-президента Украины Виктора Януковича и президента РФ Владимира Путина 17 декабря прошлого года. Этот первый транш поступил в Украину уже 24 декабря в форме продажи России тех самых ОВГЗ на сумму 3 млрд. долларов со ставкой купона 5% годовых и сроком погашения в декабре 2015 года.

К тому времени объем совокупного государственного долга Украины уже достиг почти 68 млрд. долларов и приблизился к 40% ее ВВП. Но если учесть, что общепринятый допустимый размер доли госдолга в ВВП страны составляет 60%, то с этой точки зрения сложившаяся ситуация казалась вполне приемлемой. Однако при этом 72% собственного совокупного госдолга Украина должна была погасить в ближайшие четыре года, то есть – в очень короткий срок. А если точнее, то в период с 2014 по 2017 год стране нужно было выплатить примерно 50 млрд. долларов или сумму в 2,5 раза превосходящую объем ее золотовалютных резервов в 20,6 млрд. долларов, которым она располагала к декабрю прошлого года. По сути это означало, что даже при условии максимально возможного роста объема ВВП Украина не смогла бы выполнить собственных долговых обязательств, а потому отечественные аналитики считали сложившееся положение дел весьма опасным.

Именно поэтому стране были необходимы новые займы, и именно поэтому одним из ключевых условий сохранения в силе украино-российского договора о предоставлении 15-миллиардного кредита посредством выкупа ОВГЗ являлось сохранение размера ее госдолга на уровне, не превышающем 60% объема ее ВВП. То есть, исходя из той экономической и политической ситуации, которая на тот момент сложилась в Украине, кредитор в лице РФ принял вполне оправданные меры предосторожности, оговорив за собой право в случае нарушения этого условия потребовать досрочного погашения всего объема выкупленных к этому времени ОВГЗ.

Очевидно, что в III квартале этого года положение дел в стране радикально изменилось к худшему. В результате уже в начале сентября специалисты Международного валютного фонда (МВФ) обнародовали новый прогноз макроэкономических показателей Украины, согласно которому объем ее ВВП в этом году сократится на 7,25%, а объем госдолга возрастет до 69% ВВП. Более того, к середине сентября специалисты Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР) сделали собственный прогноз, по которому ВВП страны в этом году в лучшем случае уменьшится на 9%, а в худшем – и более. Естественно, что в таком случае размер доли госдолга Украины в ее ВВП станет еще значительнее.

По сути, речь идет о том, что уже сейчас объем госдолга страны превышает 60% ее ВВП, то есть – уже сейчас то ключевое условие, на котором она получила первый 3-миллиардный транш российского кредита, оказалось нарушенным. Однако, поскольку макроэкономические показатели Украины за III квартал будут обнародованы лишь в ноябре, официально данное положение дел еще не зафиксировано. И именно в этой ситуации СБУ возбудила уголовное дело против тех отечественных экс-чиновников, которые отвечали за организацию получения этого самого транша кредита от РФ. В результате все эти обстоятельства породили два основных предположения: что Россия уже в ноябре потребует досрочного погашения выкупленных ОВГЗ, и что Украина пытается создать условия, при которых она сможет этого не делать. При этом некоторые эксперты, цитируемые СМИ, в частности, той же российской «Независимой газетой», заранее интерпретировали возможный шаг России в этом направлении как попытку оказать давление на Украину.

Как бы то ни было, но вполне очевидно, что вне зависимости от того, станет ли Россия требовать досрочного погашения долга или же – нет, у нее есть бесспорное право это сделать, а у Украины, соответственно, есть безоговорочное обязательство быть к этому готовой и незамедлительно этот долг оплатить. Просто потому, что таковы правила игры, принятые в деловых кругах всех цивилизованных стран. При этом некоторые эксперты подчеркивают, что нарушение этих правил в данном случае поставит Украину в крайне сложное и весьма рискованное положение. То есть – ее официальный отказ или попытка уклониться от выполнения своих долговых обязательств, во-первых, будет классифицирована как выборочный дефолт суверенного правительства, а, во-вторых, создаст ситуацию т.наз. кросс-дефолта, в которой все остальные кредиторы могут потребовать мгновенной уплаты долгов.

Тем не менее, как раз в тот день, когда СБУ начала уголовное производство по делу о российском кредите, премьер-министр Украины Арсений Яценюк заявил о том, что Украина располагает всеми необходимыми ресурсами для выполнения собственных долговых обязательств, в том числе – по ОВГЗ, выкупленным Россией, а потому в ближайшее время дефолт объявлять не станет. И, вероятно, именно поэтому многие аналитики и СМИ допускают, что Украина таки попытается добиться признания собственных обязательств по российскому кредиту т.наз. «одиозным долгом», дабы получить право его не выплачивать. При этом они отмечают, что вероятность успеха в данном случае очень невелика. А значит, страна так или иначе будет вынуждена либо погасить этот долг, либо, что более вероятно, объявить дефолт.

Между тем, некоторые СМИ, например, «Независимая газета», приходят к выводу, что единственный шаг, который в этой ситуации могла бы сделать Россия, заключается в предоставлении Украине отсрочки по платежам. Действительно, Россия могла бы на это пойти, но вполне очевидно, что она вовсе не обязана это делать. То есть, если, опять-таки, исходить из правил игры, принятых в деловом мире, подобные соглашения возможны только при условии того, что они, во-первых, взаимовыгодны, а, во-вторых, должным образом оценены. Что же касается самой Украины, то не менее очевидно, что вне зависимости от того, в какой ситуации она находится, если она хочет иметь репутацию солидного делового партнера, она должна невзирая ни на что выполнять взятые на себя обязательства, а если она хочет иметь возможность рассчитывать на какие-то жесты доброй воли, то она должна, как минимум, уметь их ценить.

Если Вы заметили орфографическую ошибку, выделите её мышью и нажмите Ctrl+Enter.
Последние записи
Контакты
E-mail: blog@liga.net