Авторские блоги и комментарии к ним отображают исключительно точку зрения их авторов. Редакция ЛІГА.net может не разделять мнение авторов блогов.
07.02.2018 20:17

Украинский рынок корпоративных облигаций покажет доходность 19-20%

Директор Института развития экономики Украины

В США на 6 февраля 2018 года фондовый индекс Dow Jones рухнул на 4,6%, опустившись ниже отметки в 25000 пунктов, снижаясь в ходе торгов более чем на 1500 пунктов, что является максимумом за всю историю индекса. В процентном отношении это максимальное паден

     В США на 6 февраля 2018 года фондовый индекс Dow Jones рухнул на 4,6%,опустившись ниже отметки в 25000 пунктов, снижаясь в ходе торговболее чем на 1500 пунктов, что является максимумом за всю историюиндекса. В процентном отношении это максимальное падение с августа2011года! И что в этой ситуации ждет Украину?

     Ну, прежде всего, нужно отметить, что вчера6 февраля индекс фондовой «Украинской биржи» также резко упал на 2,98%  до 1450,9 пункта, где среди акций индекснойкорзины «УБ» наибольшее снижение продемонстрировали ценные бумаги «Донбассэнерго»(-8,78%), «Укрнефти» (-4,72%) и «Мотор Сичи» (-3,93%). При этом как у нас, таки во всем мире инвесторы это событие считают признаком ускоряющейся инфляции,а усиление таких ожиданий повышает доходность американских гособлигацийи увеличивает шансы на очередной подъем ставки Федеральной резервнойсистемы США. Последнее – очень тревожно для развивающихся экономик, какой естьукраинская.

     Откровенно говоря, для нас этот год уженачался с больших проблем, и прогноз по гривне придется ухудшать. Это также самоенеблагоприятное время для проведения масштабной приватизации в Украине. И опятьнас ждет пустая болтовня местных политиков вместо прозрачного налоговогоадминистрирования, эффективного использования госресурсов и развитияинфраструктуры. К тому же 6 февраля вслед за обрушениемамериканских рынков подобное произошло и на азиатских рынках, а именно:японский биржевой индекс Nikkei упал на 6,6%, китайский Hang Seng - на 5%.

     Именно в такие кризисныепериоды особенно остро понимаешь правильность инициативы Виктора Галасюка, председателякомитета ВРУ по вопросам промышленной политики и предпринимательства  о том, что надо покупать украинское, платитьукраинцам. В этой связи наши китайские коллеги вовремя сориентировались и парунедель назад купили на 125 млн. грн. украинских облигаций внутреннего государственногозайма (ОВГЗ). Но еще инвестиционно привлекательнее у нас корпоративныеоблигации украинских эмитентов с доходностью почти 20% годовых, они сейчас двигаютнаш пока слишком узкий фондовый рынок.

     В это жевремя растущий спрос в Украине, например, на лизинговые услуги для фермеров исельхозоператоров сильно поддерживает способность таких финансовых учреждений платитьинвесторам по своим обязательствам. И кто бы чего ни говорил о высоких рискахна украинском рынке, всё же выгодно инвесторам вкладываться в корпоративныеоблигации местных компаний, так как они знают, что получат назад деньги спроцентами с двухзначной цифрой и при этом Нацкомфинуслуг и Нацкомиссия поценным бумагам и фондовому рынку осуществляют надзор и контроль, а при выходена публичный рынок проводится еще и процедура листинга облигаций. Поэтому выходна публичный рынок украинских компаний с облигационными займами – это оченьважный фактор поддержки нашей экономики, а также он должен улучшить для бизнесагоризонт планирования и оценку рисков.  

     Да, облигации– это надежно, акции – это огромные риски. Так давно учат студентов со второгокурса экономических факультетов украинских вузов. Они сдали экзамены, твердозапомнив эту «аксиому». Это компьютер. Это теперь для них в бизнесе или вкакой-либо другой профессиональной деятельности такой себе ориентирчик, ккоторому рынок должен прийти, если у нас ничего еще более худшего не случится.И вот теперь, если возьмем нынешние макроэкономические показатели, и ничего неслучится в ближайшие несколько месяцев, то украинский рынок корпоративныхоблигаций покажет доходность 19%-20% годовых. Думаю, в целом при высоких рискахэти украинские ценные бумаги оценены справедливо, а значит для любого финансовосостоятельного гражданина и бизнесмена это сигнал - надо покупать такиекорпоративные облигации. 

    При этом важно также отметить , что фондовый рынок – это не только его базовые активы, а и финансовыепроизводные на них (включая товарные). Например, как известно, цены на нефтьочень сильно связаны с политикой ФРС США. Кстати, 6 февраля на Лондонской биржена 1,1% до 66,9 долларов за баррель упала цена на нефть марки Brent. Плюсвалютные войны разгораются. В этой ситуации доллар будет укрепляться,соответственно будет ужесточаться политика ФРС США и с самого большого рынкадеривативов, где базовым активом есть нефть, доллары будут уходить, а цена нанефть - падать.

     Таким образом, на мировых рынкахпредложение будет расти, а спрос – падать. И как в такой тяжелейшей ситуацииКабмин В.Гройсмана собирается развивать украинский экспорт, чтобы наполнитьдоходную часть госбюджета-2018?! Конечно, ничего другого они не придумают,кроме, как и дальше девальвировать гривну. Поэтому наши политики игнорируютчестный разговор о состоянии украинской экономики и, в частности, национальногофондового рынка.

     В тоже время Владимир Гройсман и Андрей Парубийв минувший понедельник в ходе совместной пресс-конференции фактически говорили,что своей работой довольны, хотя большинство экспертов, наоборот, слабоеулучшение отдельных макроэкономических показателей связывают со статистической«липой», подкрепленной заключениями отдельных аналитиков. И нам, и западнымпартнерам этот «успех» политики постоянно навязывают. Но если наше финансовослабообразованное население еще кое-как проглатывает эту информацию, то в Брюсселе уже устали напоминать о борьбе с коррупцией,европейцы с грустью наблюдают, как у нас ничего не реформируется, а отсталость— консервируется. И единственная отговорка наших властей – это дефицит денег.Да, где брать деньги?

     Конечно, первым деломвласти дадут отмашку увеличить налоговую нагрузку на бизнес и, безусловно,упадут на колени перед МВФ, мол, без кредитов – смерть. Это правда. Чтобудет с Украиной дальше, никого не волнует кроме нас самих.  Ну, а под очаровательной лужайкой, ведущей в ЕС, на самомделе - кредитная трясина МВФ (только бы не ухнуться в неё в ближайшеевремя). Словом, строится у нас под звонкие и красивые лозунги классическая«бюджетная пирамида» по образцу и подобию с «МММ». Но, может быть,кто-то из известных политиков первым психанет, и тот кэш, который держит воффшорах, переведет назад в Украину с использованием ни для чего иного, как дляинвестирования на украинском фондовом рынке?!

     Интересно, сбудутся ли эти ожидания, аесли нет, то что тогда случится с экономикой и рынками Украины? Появится ливообще окно возможностей для украинского бизнеса? Кстати, если появятся такиевозможности, то будет укрепляться гривна и расти стоимость финансовых активов,что в свою очередь будет создавать положительный эффект финансового рычагаи соответственно наши украинские семьи смогут больше потреблять, а предприятия– запускать новые инвестиционные проекты. Но главное – есть надежда, что удастсяКабмину В.Гройсмана перезагрузить такую модель экономического роста. И здесьесть обнадеживающиеся факты, так как наконец-то ВерховнаяРада на этой неделе рассмотрит и проголосует в первом чтении законопроект №7055 «О рынках капитала и регулируемых рынках», чрезвычайно нужный дляевроинтеграции Украины и эффективного развития у нас в стране биржевого рынка сбизнесом хеджирования.

Если Вы заметили орфографическую ошибку, выделите её мышью и нажмите Ctrl+Enter.
Последние записи
Контакты
E-mail: blog@liga.net